廣東和湖北碳市場(chǎng)均引入了一級市場(chǎng)拍賣(mài)機制，底價(jià)分別為60元/噸和20元/噸。為何兩者相差如此之大，拍賣(mài)底價(jià)確定的方法是什么，對市場(chǎng)會(huì )產(chǎn)生怎樣的作用？筆者在此對這一系列問(wèn)題進(jìn)行討論。

拍賣(mài)底價(jià)是一個(gè)非常強烈的價(jià)格信號，是政府建立市場(chǎng)預期的重要一步。一般而言，當市場(chǎng)上沒(méi)有清晰的參考價(jià)格時(shí)，就可以考慮設置底價(jià)。所以加州碳市場(chǎng)設置了底價(jià)，而EU ETS卻沒(méi)有，因為EU ETS已經(jīng)具備了較成熟的二級市場(chǎng)，設置底價(jià)只會(huì )破壞已有的價(jià)格發(fā)現機制。因此，拍賣(mài)底價(jià)是政府建立市場(chǎng)預期中的輔助工具，是在二級市場(chǎng)供求關(guān)系尚未建立時(shí)的一種過(guò)渡手段。但從長(cháng)期來(lái)看隨著(zhù)二級市場(chǎng)的成熟，供求關(guān)系的確定，底價(jià)政策應該逐漸放松或退出。

如果政府決定采用底價(jià)政策，那么如何計算價(jià)格？底價(jià)實(shí)際上是碳價(jià)格有效區間的下限。通常而言，我們是先估算有效價(jià)格區間，也就是理論上的碳價(jià)格（影子價(jià)格）。這個(gè)價(jià)格的估算有兩種依據：一種是根據減排成本；二是根據相似市場(chǎng)價(jià)格；

在工程界廣泛流傳的一種錯誤觀(guān)點(diǎn)是以為碳價(jià)格可以用企業(yè)或項目的平均減排成本來(lái)計算。事實(shí)上，碳價(jià)格反映的是市場(chǎng)可以激勵的最昂貴的單位技術(shù)減排成本，這其實(shí)是一個(gè)邊際成本的概念，而不是平均成本。然而估算各種技術(shù)的減排成本是一件代價(jià)很高的事情，很大程度上依賴(lài)于專(zhuān)家估算，而專(zhuān)家估算又很不靠譜。所以，用減排成本來(lái)測算碳價(jià)格是一個(gè)不太可靠和經(jīng)濟的方法。

由于碳價(jià)格本質(zhì)上取決于供求關(guān)系，所以對其估算可以采用更加簡(jiǎn)單有效的方法。首先確定碳價(jià)格的激勵目標，通常碳市場(chǎng)所激勵的減排行為包括三種類(lèi)型：燃料轉換，技術(shù)改造與能效提高，新建減排項目。

其次，尋找市場(chǎng)上其他已經(jīng)被證明有效的相關(guān)價(jià)格信號，確定可行的價(jià)格區間。比如合同能源管理補貼，CER價(jià)格，相似市場(chǎng)價(jià)格等，這些價(jià)格已經(jīng)被市場(chǎng)證明是可以對企業(yè)的減排行動(dòng)產(chǎn)生有效的激勵作用。

以某省為例，在當時(shí)的條件下可以尋找到的有效價(jià)格信號分布在30元/噸到123元/噸之間�？紤]到該省的主要減排潛力來(lái)自于能效提高，因此具有較強激勵作用的價(jià)格中位數保守為90元/噸。底價(jià)則可以在這個(gè)數字上打一個(gè)折扣。

在設定底價(jià)之后，下一個(gè)問(wèn)題就是確定拍賣(mài)比例，而這與企業(yè)承擔成本的能力密切相關(guān)，不同行業(yè)應該采取不同的拍賣(mài)比例，以避免出現成本過(guò)高導致企業(yè)停產(chǎn)或者虧損的情況。碳市場(chǎng)應該是一種調節性政策，而不是破壞性政策，淘汰落后產(chǎn)能這種強硬的政策目標并不是碳市場(chǎng)的功能所在。

底價(jià)的設置具有很強的政策偏好。廣東采取的是高底價(jià)模式，湖北采取的是低底價(jià)模式。拍賣(mài)收入的使用方法會(huì )對底價(jià)產(chǎn)生很大的影響，有效的資金再分配可以顯著(zhù)增加市場(chǎng)紅利，允許較高的底價(jià)存在。但在中國的財政制度之下，這是一個(gè)很大的困難。拍賣(mài)收入通常被束縛，無(wú)法有效回到碳市場(chǎng)中，這極大的限制了拍賣(mài)方法的應用。因此，拍賣(mài)底價(jià)、拍賣(mài)比例以及收入再循環(huán)方式，這三個(gè)要素要通盤(pán)進(jìn)行設計，共同決定了企業(yè)實(shí)際承擔的碳成本，決不可舍本求末。

最后一個(gè)問(wèn)題是，底價(jià)會(huì )如何影響市場(chǎng)價(jià)格。一個(gè)有趣的現象是，無(wú)論底價(jià)有多低，拍賣(mài)成交價(jià)基本上都是在底價(jià)附近，加州、廣東和湖北均是如此。這一現象還是由預期來(lái)決定的，因為企業(yè)會(huì )深信底價(jià)代表了政府希望的碳價(jià)格范圍，代表了供求關(guān)系的設計情況，因此會(huì )令人驚訝的投出相同價(jià)格的標的。

　　所以市場(chǎng)設計的核心是建立一個(gè)好的預期，政府的一切不良行為都會(huì )在預期中得到反映，從而破壞市場(chǎng)的有效性。